ID:1
加载中 ...
首页 > 期货 > 期货要闻 > 正文

【民生期货】棕榈油:需求改善支撑价格上移

2018-09-07 20:27:00 来源:和讯网

  一、策略概述

  从8月中旬以来,棕榈油期货市场呈现偏强震荡走势,同时市场成交量显著放大。从盘面分析,目前棕榈油期货价格仍难以走出箱体震荡格局,价格区间基本在4800—5000之间。所以我们应该采取震荡思路的策略,波段获利为宜。

  二、因素分析

  1、马来西亚棕油出口形势有所改善

  图1:国内棕榈油商业库存

来源:民生期货

  二季度马来西亚毛棕油产量下滑至历史偏低水平,8月旺季或较难实现产量环比的大幅飞跃。马来西亚ITS出口数据 8月1-31日累计出口1,073,903吨,环比增幅3.1%。虽然出现环比增长,但根据出口/产量比例来看,8月出口需求仍异常疲弱,欧盟以及巴基斯坦等国家需求的下滑为主要原因。按此预估,8月末马来西亚棕榈油期末库存或增长至230万吨以上,月度库销比增至150%高位。10月以后进入季节性减产季,按中性减产程度预估,后期印度需求略有修复的情况下,四季度马来产地库销比将触顶回落,后期将开启一段修复反弹的走势。

  2、棕榈油进口利润维持高位

  本周24度棕榈油进口利润维持高位。利润窗口打开,并长时间维持,源于8月国内棕榈油到港推迟,叠加消费回暖,国内棕榈油库存下降至偏紧水平,预计国内进口利润将继续在高位徘徊,直至大量采购的出现。马来西亚24度棕榈油与印尼CPO价差本周继续上升至30美金/吨,表明现阶段印尼压力大于马来,印尼生柴消费的潜在增量尚在报价以及国际平衡表中体现,未来需持续关注。

  图2:国内豆油商业库存

来源:民生期货

  3、豆油供应仍充裕

  近期国内油厂开机率上升,周均压榨量上升至190万吨,豆粕供应量继续阶段性增长。8月大豆到港量暂时预估为890万吨,较去年同期845万吨同比增长5%。国内油厂大豆库存高企,短期压榨压力较大。随着9月大豆到港同比略降,未来国内大豆库存去库可期。由于中秋、国庆双节备货导致近两周以来豆油提货量明显增长,但抵不过压榨量的上升,因而豆油商业库存继续维持160万吨的高位。

  阿根廷农业部本周公布阿根廷将向中国首次出口豆油29000吨,预计后期将出口共约90000吨豆油。虽然自阿根廷的豆油进口量对中国而言数量偏低,但此举意味着未来一旦国内豆油进口窗口打开,自南美进口豆油的行为将会持续发生。

  图3:豆油、棕榈油价差图

来源:民生期货

  国内方面,天津贸易商报价,24度棕榈油4850元/吨;东莞报价,24度棕榈油4870元/吨。张家港贸易商报价:24度棕榈油4850元/吨。截至8月30日国内棕榈油港口库存为40.1万吨,较上周同期减少7.5万吨。

  三、结论以及风险控制

  综上,马棕出口预期好转,但是由于增产周期内库存升高概率较高,短期振荡略偏强运行。在操作方面,建议按照低吸高抛的策略,波段获利,初始建仓规模控制在20%以内,如果后期走势与我们预期一致,可以按照10%仓位递增;如果跌破我们的支撑位4800点,果断离场。

“投资金融网”的新闻页面文章、图片、音频、视频等稿件均为自媒体人、第三方机构发布或转载。如稿件涉及版权等问题,请与

我们联系删除或处理,客服邮箱81510603@qq.com,稿件内容仅为传递更多信息之目的,不代表本网观点,亦不代表本网站赞同

其观点或证实其内容的真实性。

  • 声音提醒
  • 60秒后自动更新
  • 中国8月CPI年率2.3%,预期2.1%,前值2.1%。中国8月PPI年率4.1%,预期4.0%,前值4.6%。

    08:00
  • 【统计局解读8月CPI:主要受食品价格上涨较多影响】从环比看,CPI上涨0.7%,涨幅比上月扩大0.4个百分点,主要受食品价格上涨较多影响。食品价格上涨2.4%,涨幅比上月扩大2.3个百分点,影响CPI上涨约0.46个百分点。从同比看,CPI上涨2.3%,涨幅比上月扩大0.2个百分点。1-8月平均,CPI上涨2.0%,与1-7月平均涨幅相同,表现出稳定态势。

    08:00
  • 【 统计局:从调查的40个行业大类看,8月价格上涨的有30个 】统计局:从环比看,PPI上涨0.4%,涨幅比上月扩大0.3个百分点。生产资料价格上涨0.5%,涨幅比上月扩大0.4个百分点;生活资料价格上涨0.3%,扩大0.1个百分点。从调查的40个行业大类看,价格上涨的有30个,持平的有4个,下降的有6个。 在主要行业中,涨幅扩大的有黑色金属冶炼和压延加工业,上涨2.1%,比上月扩大1.6个百分点;石油、煤炭及其他燃料加工业,上涨1.7%,扩大0.8个百分点。化学原料和化学制品制造业价格由降转升,上涨0.6%。

    08:00
  • 【日本经济已重回增长轨道】日本政府公布的数据显示,第二季度经济扩张速度明显快于最初估值,因企业在劳动力严重短缺的情况下支出超预期。第二季度日本经济折合成年率增长3.0%,高于1.9%的初步估计。经济数据证实,该全球第三大经济体已重回增长轨道。(华尔街日报)

    08:00
  • 工信部:1-7月我国规模以上互联网和相关服务企业完成业务收入4965亿元,同比增长25.9%。

    08:00
  • 【华泰宏观:通胀短期快速上行风险因素主要在猪价】华泰宏观李超团队点评8月通胀数据称,今年二、三季度全国部分地区的异常天气(霜冻、降雨等)因素触发了粮食、鲜菜和鲜果价格的波动预期,但这些因素对整体通胀影响有限,未来重点关注的通胀风险因素仍然是猪价和油价,短期尤其需要关注生猪疫情的传播情况。中性预测下半年通胀高点可能在+2.5%附近,年底前有望从高点小幅回落。

    08:00
  • 【中国信通院:8月国内市场手机出货量同比环比均下降】中国信通院公布数据显示:2018年8月,国内手机市场出货量3259.5万部,同比下降20.9%,环比下降11.8%,其中智能手机出货量为3044.8万部,同比下降 17.4%; 2018年1-8月,国内手机市场出货量2.66亿部,同比下降17.7%。

    08:00
  • 土耳其第二季度经济同比增长5.2%。

    08:00
  • 乘联会:中国8月份广义乘用车零售销量176万辆,同比减少7.4%。

    08:00
  • 央行连续第十四个交易日不开展逆回购操作,今日无逆回购到期。

    08:00
  • 【黑田东彦:日本央行需要维持宽松政策一段时间】日本央行已经做出调整,以灵活地解决副作用和长期收益率的变化。央行在7月政策会议的决定中明确承诺将利率在更长时间内维持在低水平。(日本静冈新闻)

    08:00
  • 澳洲联储助理主席Bullock:广泛的家庭财务压力并非迫在眉睫,只有少数借贷者发现难以偿还本金和利息贷款。大部分家庭能够偿还债务。

    08:00
  • 【 美联储罗森格伦:9月很可能加息 】美联储罗森格伦:经济表现强劲,未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估,从而调升对利率路径的预估,并不会感到意外。

    08:00
  • 美联储罗森格伦:经济表现强劲,未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估,从而调升对利率路径的预估,并不会感到意外。

    08:00
  • 美联储罗森格伦:鉴于经济表现强劲,未来或需采取“温和紧缩的”政策。

    08:00